Lạm phát của Mỹ tiếp tục con đường giảm phát trong tháng 4..

Các con số lạm phát Mỹ của tuần này hầu hết đều tích cực và lành tính đối với nền kinh tế Mỹ cũng như Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và khẳng định quan điểm của chúng tôi rằng, ít nhất là vào thời điểm hiện tại, Fed đã hoàn tất việc tăng lãi suất cho chu kỳ thắt chặt tiền tệ này. Tuy nhiên, dữ liệu cũng xác nhận mối lo ngại của chúng tôi rằng mặc dù tốt hơn và đang trên con đường giảm lạm phát, tốc độ của quá trình giảm lạm phát này vẫn tiếp tục kém hơn. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự xoay trục nào về lãi suất của Fed sẽ vẫn rất không chắc chắn so với những gì thị trường đang mong đợi. Hơn nữa, như chúng ta đã lập luận trong một thời gian, việc thị trường hiểu sai ý định của Fed về lãi suất có thể dẫn đến việc Fed phải tiếp tục tăng lãi suất trong tương lai.

Hãy nhớ lại rằng Fed chỉ xác định một mức lãi suất trên thị trường, lãi suất quỹ liên bang, trong khi các mức lãi suất còn lại được xác định bởi các lực lượng thị trường. Nghĩa là, nếu các lực lượng thị trường tin rằng Fed sẽ giảm lãi suất quỹ liên bang trong tương lai gần bởi vì những người tham gia thị trường cho rằng nền kinh tế Mỹ đang hướng tới suy thoái, thì điều này có thể ngăn cản Fed tiếp tục giảm lạm phát trong tương lai. Nghĩa là, nếu lãi suất, ngoài lãi suất quỹ liên bang, giảm xuống vì thị trường cho rằng suy thoái sẽ đủ để khiến Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, thì chiến dịch chính sách tiền tệ của Fed sẽ gặp rủi ro.

Chúng tôi đã thấy một số điều này xảy ra trong quý đầu tiên của năm khi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm giảm và do đó đẩy lãi suất thế chấp xuống thấp hơn, điều này đã cải thiện tình trạng của thị trường nhà ở Hoa Kỳ trong quý đầu tiên của năm khi nhà hiện có doanh số bán hàng, cũng như doanh số bán nhà mới, tăng trong kỳ (xem biểu đồ bên dưới). May mắn thay cho Fed, giá nhà đã tiếp tục giảm so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên của năm, nhưng nếu lãi suất thế chấp tiếp tục giảm hoặc duy trì ở mức thấp như trong quý đầu tiên của năm , lượng cầu về nhà ở có thể tăng đủ để bắt đầu đẩy giá nhà cao trở lại, điều này sẽ đe dọa nỗ lực của Fed nhằm giảm chi phí trú ẩn và kiềm chế chúng cho đến khi lạm phát ổn định gần với mục tiêu 2% trong dài hạn.

Trước đây, chúng tôi đã sử dụng các bản đồ nhiệt này để cho thấy các kịch bản lạm phát tiềm ẩn khác nhau có thể diễn ra như thế nào với giả định rằng chúng tôi có mức tăng/giảm giá ‘không đổi’ hàng tháng theo thời gian. Đây là một cách rất đơn giản để tiếp cận vấn đề lạm phát, nhưng nó giúp hình dung được con đường phía trước có thể là gì. Tất nhiên, đây là một cái nhìn rất đơn giản về các con đường lạm phát tiềm năng khác nhau nếu chúng ta giả định giá cả tăng/giảm hàng tháng liên tục, đó không phải là điều sẽ xảy ra. Tuy nhiên, rõ ràng là, bằng cách nhìn vào chúng, con đường đưa chúng ta đến tỷ lệ lạm phát 2% là con đường lạm phát đi từ 0% đến khoảng 0,15% mỗi tháng trong năm tới.

Không cần phải nói, đường dẫn bao gồm giảm phát nhẹ—trong bảng của chúng tôi, đây là cột -0,1%—là đường dẫn nhanh nhất để đạt được mục tiêu tỷ lệ lạm phát 2% cho Fed. Tuy nhiên, một môi trường giảm phát có thể buộc Fed phải gây ra một cuộc suy thoái sâu hơn so với những gì chúng tôi đã dự báo cho nền kinh tế Mỹ đang tăng trưởng dưới mức tiềm năng trong hai năm tới. Tuy nhiên, có thể hình dung rằng sẽ có một số tháng giảm phát trong tương lai. Điều này có nghĩa là chúng ta có thể bao gồm một số tháng giảm phát trong phạm vi tỷ lệ lạm phát hàng tháng, có nghĩa là con đường dẫn đến tỷ lệ lạm phát mục tiêu 2% có thể sẽ bao gồm lạm phát hàng tháng trong khoảng -0,1% đến 0,2%. Tức là, bất cứ điều gì vượt quá phạm vi lạm phát hàng tháng đó có thể sẽ không đưa chúng ta đến miền đất hứa trong năm tới và chúng ta sẽ phải đợi lâu hơn để đến đó.

Bên dưới và trên trang tiếp theo, chúng tôi bao gồm bốn bản đồ nhiệt có cả CPI, tiêu đề và cốt lõi, cũng như chỉ số giá PCE, tiêu đề và cốt lõi để tham khảo.

Điều kiện kinh tế và thị trường có thể thay đổi.

Ý kiến ​​là của Chiến lược đầu tư và không nhất thiết là của Raymond James và có thể thay đổi mà không cần thông báo trước. Thông tin được lấy từ các nguồn được coi là đáng tin cậy, nhưng chúng tôi không đảm bảo rằng các tài liệu nói trên là chính xác hoặc đầy đủ. Không có gì đảm bảo bất kỳ xu hướng nào được đề cập sẽ tiếp tục hoặc dự báo sẽ xảy ra. Hiệu suất cuối cùng có thể không phải là dấu hiệu của kết quả trong tương lai.

Chỉ số giá tiêu dùng là thước đo lạm phát do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ tổng hợp. Đầu tư tiền tệ thường được coi là đầu cơ vì khả năng thua lỗ đầu tư đáng kể. Thị trường của họ có thể không ổn định và có thể có những biến động giá mạnh ngay cả trong những thời kỳ mà giá cả nói chung đang tăng.

Niềm tin của người tiêu dùng là chỉ số niềm tin của người tiêu dùng được công bố hàng tháng bởi Đại học Michigan. Chỉ số này được chuẩn hóa để có giá trị 100 trong quý đầu tiên của năm 1966. Mỗi tháng, ít nhất 500 cuộc phỏng vấn qua điện thoại được thực hiện đối với một mẫu của Hoa Kỳ liền kề.

Chỉ Số Giá Chi Tiêu Tiêu Dùng Cá Nhân (PCE): PCE là thước đo mức giá mà những người sống ở Hoa Kỳ, hoặc những người mua thay cho họ, trả cho hàng hóa và dịch vụ. Sự thay đổi trong chỉ số giá PCE được biết đến với việc phản ánh lạm phát (hoặc giảm phát) đối với nhiều loại chi phí của người tiêu dùng và phản ánh những thay đổi trong hành vi của người tiêu dùng.

Chỉ số niềm tin của người tiêu dùng (CCI) là một cuộc khảo sát do The Conference Board quản lý, nhằm đo lường mức độ lạc quan hay bi quan của người tiêu dùng về tình hình tài chính dự kiến ​​của họ. Giá trị trên 100 báo hiệu sự gia tăng niềm tin của người tiêu dùng đối với tình hình kinh tế trong tương lai, do đó họ ít có xu hướng tiết kiệm hơn và có xu hướng tiêu dùng nhiều hơn. Điều ngược lại áp dụng cho các giá trị dưới 100.

Chỉ số kinh tế hàng đầu: Chỉ số kinh tế hàng đầu của Conference Board là một chỉ số hàng đầu về kinh tế của Mỹ nhằm dự báo hoạt động kinh tế trong tương lai. Nó được tính toán bởi The Conference Board, một tổ chức phi chính phủ, xác định giá trị của chỉ số từ các giá trị của mười biến chính

Certified Financial Planner Board of Standards Inc. sở hữu các nhãn hiệu chứng nhận CFP ^® , Certified Financial Planner™ , CFP ^® (với thiết kế mảng bám) và CFP ^® (với thiết kế ngọn lửa) ở Hoa Kỳ, được trao cho những cá nhân hoàn thành xuất sắc ban đầu của CFP Board và các yêu cầu chứng nhận liên tục.

Liên kết đang được cung cấp cho mục đích thông tin. Raymond James không liên kết với và không xác nhận, ủy quyền hoặc tài trợ cho bất kỳ trang web nào được liệt kê hoặc các nhà tài trợ tương ứng của họ. Raymond James không chịu trách nhiệm về nội dung của bất kỳ trang web nào hoặc việc thu thập hoặc sử dụng thông tin liên quan đến người dùng và/hoặc thành viên của bất kỳ trang web nào.

Chỉ số giá GDP: Một thước đo lạm phát trong giá hàng hóa và dịch vụ được sản xuất tại Hoa Kỳ. Chỉ số giá tổng sản phẩm quốc nội bao gồm giá hàng hóa và dịch vụ của Hoa Kỳ xuất khẩu sang các nước khác. Giá mà người Mỹ trả cho hàng nhập khẩu không phải là một phần của chỉ số này.

Chỉ số giá nhà FHFA: Chỉ số giá nhà FHFA là tập hợp duy nhất của quốc gia về các chỉ số giá nhà công khai, có sẵn miễn phí đo lường những thay đổi về giá trị nhà ở một gia đình dựa trên dữ liệu từ tất cả 50 tiểu bang và hơn 400 thành phố của Hoa Kỳ kéo dài trở lại giữa -Những năm 1970.

Chỉ số Kỳ vọng: Chỉ số Kỳ vọng là một thành phần của Chỉ số Niềm tin của Người tiêu dùng® (CCI), được Conference Board công bố hàng tháng. Chỉ số CCI phản ánh triển vọng ngắn hạn của người tiêu dùng—nghĩa là sáu tháng—và cảm tính về hoạt động của toàn bộ nền kinh tế khi nó ảnh hưởng đến họ.

Chỉ số tình hình hiện tại: Chỉ số tình hình hiện tại là một chỉ báo về tâm lý của người tiêu dùng về các điều kiện thị trường việc làm và kinh doanh hiện tại. Kết hợp với Chỉ số Kỳ vọng, Chỉ số Tình hình Hiện tại tạo nên Chỉ số Niềm tin của Người tiêu dùng hàng tháng.

Chỉ số doanh số bán nhà đang chờ xử lý: Chỉ số doanh số bán nhà đang chờ xử lý (PHS), một chỉ số hàng đầu về hoạt động nhà ở, đo lường hoạt động hợp đồng nhà ở và dựa trên các hợp đồng bất động sản đã ký đối với nhà ở một gia đình, căn hộ và hợp tác xã hiện có. Bởi vì một ngôi nhà được ký hợp đồng một hoặc hai tháng trước khi nó được bán, Chỉ số Doanh số Bán Nhà Đang chờ xử lý thường dẫn trước Doanh số Bán Nhà Hiện có một hoặc hai tháng.

CÔNG BỐ

Chỉ số giá nhập khẩu: Chỉ số giá nhập khẩu đo lường sự thay đổi giá cả hàng hóa hoặc dịch vụ được mua từ nước ngoài bởi

Cư dân Hoa Kỳ (nhập khẩu) và bán cho người mua nước ngoài (xuất khẩu). Các chỉ số được cập nhật mỗi tháng một lần bởi Cục Thống kê Lao động (BLS) Chương trình Giá Quốc tế (IPP).

Chỉ số đơn đặt hàng mới ISM: Chỉ số đơn hàng mới ISM cho biết số lượng đơn đặt hàng mới từ khách hàng của các công ty sản xuất do người trả lời khảo sát báo cáo so với tháng trước. Chỉ số việc làm ISM: Chỉ số việc làm sản xuất ISM là một thành phần của Chỉ số quản lý mua hàng sản xuất và phản ánh thay đổi việc làm từ các công ty công nghiệp.

Chỉ số hàng tồn kho ISM: Chỉ số sản xuất ISM là một chỉ số tổng hợp mang lại trọng số bằng nhau cho các đơn đặt hàng mới, sản xuất, việc làm, giao hàng của nhà cung cấp và hàng tồn kho.

Chỉ số sản xuất ISM: Chỉ số sản xuất ISM hoặc PMI đo lường sự thay đổi về mức độ sản xuất trên toàn thế giới.

Nền kinh tế Mỹ từ tháng này sang tháng khác.

Chỉ số PMI Dịch vụ ISM: Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) phi sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) (còn được gọi là báo cáo PMI Dịch vụ ISM) về Kinh doanh, một chỉ số tổng hợp được tính toán như một chỉ báo về điều kiện kinh tế tổng thể cho lĩnh vực phi sản xuất.

Nguồn: FactSet, dữ liệu ngày 29/12/2022